Методы ребалансировки портфеля [glav-invest.com] [Филипп Астраханцев]

Методы ребалансировки портфеля
Филипп Астраханцев
24.12.2020

Программа вебинара:

Что такое ребалансировка портфеля
Зачем инвестору проводить ребалансировку
Чем ребалансировка отличается от пересмотра портфеля
Для каких активов ребалансировка недопустима
Статические методы ребалансировки
Динамическая ребалансировка
Комбинированные подходы к ребалансировке
Нестандартные виды ребалансировки
Увеличение доходности за счет ребалансировки
Как часто проводить ребалансировку
Как совмещать ребалансировку с пополнениями портфеля
Таблица расчета ребалансировки портфеля​

На вебинаре вы узнаете

• Почему ваш портфель нуждается в ребалансировке
• Как ребалансировка ограничивает риск и повышает доходность портфеля
• Какие есть способы проведения ребалансировки и их результативность
• Как часто стоит проводить ребалансировку
• Какие рекомендации по ребалансировке дает компания Vanguard
• Как совмещать пополнения и ребалансировку
• Как удобно произвести расчет для ребалансировки

Продажник:
Скрытая ссылка

Спойлер: Почему важна балансировка

Многие люди посещают парикмахера, чтобы просто «подкоротить» или «подравнять кончики». Они не собираются менять прическу, просто хотят выглядеть прилично и аккуратно.

То же касается и инвестиционных портфелей. Допустим, вы владеете набором акций или ETF фондов, который вам нравится, и вы не хотите вносить кардинальные изменения. Придание вашему портфелю аккуратного вида позволит улучшить его характеристики риска и доходности.

Например, в вашем портфеле есть доля акций и доля облигаций (или соответствующих фондов). Облигации приносят стабильный доход и защищают ваш портфель от крупных падений. Акции же позволяют вашему портфелю расти быстрее. Допустим, изначально вы распределили свое соотношение по классическому сценарию 60% акций и 40% облигаций. Однако со временем ваш портфель может сбиться с пути и поменять выбранный вами баланс.

Когда акции хорошо растут, они легко могут достигнуть доли в 70% вместо 60%. Хорошей идеей будет провести ребалансировку — подравнять выросшие части портфеля и добавить к другим, чтобы вернуться к изначальному распределению активов. В нашем примере вы продадите выросшие акции и докупите побольше облигаций, чтобы соотношение в вашем портфеле снова составляло 60/40.

Другой показательный случай — когда для акций наступают плохие времена. Вспомните 2008-2009 годы или март 2020. Облигации так сильно не падают, а иногда даже растут в такие периоды. В итоге доля облигаций в нашем примере может легко достигнуть 50%. Это хороший момент для ребалансировки. Вы продадите некоторое количество облигаций и докупите подешевевшие акции.

Возвращая ваше распределение к целевому (в нашем примере это 60% акций и 40% облигаций), вы достигаете сразу двух целей. Во-первых, вы покупаете дешево (либо акции, либо облигации, которые снизились в цене). Во-вторых, вы продаете дорого (избавляясь от части выросших акций или облигаций). Таким образом, автоматически вы реализуете один из главных принципов успешного инвестирования — покупаете дешево и продаете дорого.

Поэтому, если у акций выдался хороший год, не пожалейте немного «подравнять кончики» портфелю и продать часть из них по выросшей цене. Вам не нужно каждый раз переделывать весь свой портфель. Просто продайте достаточное количество, чтобы вернуться к наиболее подходящему вам распределению, будь то 60/40 акций и облигаций или любая другая комбинация акций, облигаций и прочих активов.

Если облигации показали результаты лучше акций, «подкоротите» их долю и докупите акции по привлекательной цене. Это очень простая концепция. Проведение ребалансировки хотя бы раз в год позволяет вам дисциплинированно покупать дешево и продавать дорого, а также держать свой портфель аккуратным и причесанным.

Подробнее и детальнее о ребалансировке, различных подходах к этому процессу и их результативности мы поговорим завтра на вебинаре «Методы ребалансировки портфеля».

Спойлер: Про ребалансировку - с графиками

Вы знаете, что я люблю графики и считаю, что иногда одна картинка лучше многих слов и эпитетов. Давайте сегодня наглядно посмотрим на эффективность ребалансировки портфеля.


Первая диаграмма показывает, как ребалансировка контролирует риск портфеля. Здесь представлены данные Morningstar по портфелю с распределением 60% акций и 40% облигаций США с ребалансировкой и без за разные временные периоды. Риск выражен как среднеквадратичное отклонение портфеля. Чем оно выше, тем сильнее колеблется портфель.




Отсутствие ребалансировки делает портфель более рисковым и волатильным, чем вы изначально его составили.


Теперь перейдем к более сложному вопросу - о доходности. Дело в том, что в определенные периоды (особенно в кризисные) ребалансировка позволяет повысить доходность, а в другое время снижает её. Это наглядно видно на графике ниже, где тоже представлены результаты портфеля, состоящего из 60% акций и 40% облигаций США.

В период продолжительного роста акций портфель без ребалансировки (оранжевый) вырывается в лидеры, но долгосрочная перспектива показывает, что в итоге ребалансировка приносит и более высокую доходность.




Аналогичные результаты можно увидеть и у портфеля, составленного из российских активов. Вот подсчет компании Арсагера по портфелю, состоящему пополам из фондов российских акций и облигаций, который ежемесячно пополняется на 10000 ₽.


Представлены результаты портфеля без ребалансировки (синий) и портфелей с двумя разными подходами к ребалансировке.

За счет ежемесячных пополнений разница оказалась не столь значительной, но даже в этом случае составила около 200 000 ₽ в пользу портфелей с ребалансировкой.




Статистику по разным методам, срокам и частоте ребалансировки, а также удобную таблицу для расчета мы рассмотрим на вебинаре "Методы ребалансировки портфеля".


Приходите, чтобы детально разобраться с этой темой, выбрать удобный для вас метод и уверенно проводить ребалансировку своего портфеля.